聂辰席:金融危机背景下文化产业的独特作用及发展路径

目前国家正在大力推进发展绿色环保产业，我们要抓住这个机会，把细分领域事情做好。

前不久，贵州茅台股价持续飞天，市值突破9000亿元大关，引新华网和茅台集团相继发文提醒股民慎重投资。而从500元到600元，贵州茅台只用了48个交易日，从600元到700元，更是只用了15个交易日。

当晚茅台方面发布公告称关于公司过高的目标股价及估值均不代表公司的态度，希望广大投资者和消费者注意投资风险，理性看待，不要盲目跟风，审慎决策。招商证券在最新发布的研究报告中，将贵州茅台的目标价上调至725元/股，目标市值9100亿元截至收盘，沪指报3430.46点，涨0.59%。上证50高开后突破3000点，午后小幅回落，沪深300指数早盘创新高，午后震荡下行翻绿。两市成交量较前一日放量。

标签：沪指|两市责任编辑：陈子汉 陈子汉。创业板指数报1853.38点，跌0.19%。该行认为，相关忧虑在中资保险股股价已经反映。

其中65只个股中，有43只今年以来获得涨幅。他继续看好金融股龙头，一方面，短期受益于中国经济复苏带来不良率企稳和净息差见底。目前市场上，不管是内地资金还是外资资金，都对金融板块明年表现给予厚望。该行维持对中国保险股的正面看法，尤其是寿险股，认为中资寿险股现时的估值吸引，具长期的增长潜力。

中金重申收益率曲线陡峭化的判断，估计净息差于未来2至4个季度仍处于扩张通道。中长期，继续看好港股，后市长期看市场一定会突破31000点。

恒生金融业指数汇集着众多大型银行、保险机构，波动幅度通常较中小型股略低，但所谓大象起舞，金融板块的上行很大程度上左右港股的走势。此外中国平安、中国太保、新华保险、建设银行等也常年稳居资金流入前10名。该行称，目前虽然10月份的疲态稍有复苏，但较数个月前的强劲增长仍相对较弱，相信这是受到部分保险公司将焦点转向明年的预售，以及对储蓄保单需求减弱等因素所致。传统的银行、保险、券商等金融股板块是中国核心资产的代表，代表着中国经济的发展大方向

深成指跌0.22%报11094.16点。得益于运输便利优势，LNG进口量已经超过管道气，未来接收站和液化工厂将持续受益。王君强调，过去一年中，借助全球短周期的共振复苏及国内的结构性改革，A股权重板块迎来估值与业绩的戴维斯双击，伴随利润增速拐点的显现，估值的上行动力面临衰竭，未来更多是依靠业绩消化估值的过程。王君表示，春季躁动的促发因素众多，货币环境的变化是决定行情力度与风格的关键。

天然气一枝独秀上周五，两市指数波澜不惊，呈现窄幅震荡走势。而随着季末时点因素过去，流动性获得边际上的改善。

他指出，今年以来上证指数，尤其是上证50指数的持续上涨，积累了较多的获利筹码。东方财富证券分析师戴彧指出，伴随海外不确定因素的落地、中央经济工作会议的闭幕，对行情产生扰动的因素明显减少，市场暂处于消息真空期之中。

其中，上证指数再度失守3300点，跌0.09%报3297.06点。除天然气板块一再涨势如潮外，其余板块轮动堪比昙花一现，难以带动市场持续向好。春季行情众望所期2017年还剩下最后一个交易周，多数机构投资者已经开始将目光转向来年的春季行情。在政策层面，金融监管以及资管新规的担忧将在两会之后，业绩真空期使得白马估值获得切换。虽然年底受到机构结账获利了结的影响，但当前阶段50指数成分股的PE、PB仍处于历史低位。机构坚信蓝筹不死对于近期市场创出年内新高3450点后连续数周调整，国联证券分析师张忠认为暂时不必悲观。

但一方面资金面压力决定了当前阶段不宜抢跑。此外，今年以来，随着大盘蓝筹主线的深入人心，新的一年开始后增量资金也会进一步寻找新的绩优成长板块，市场热点有望进一步扩散，后市蓝筹股及创业板成长股有望维持小幅震荡走高的态势。

针对近期天然气板块持续发酵，联讯证券分析师殷越分析，受益于煤改气政策的持续推进，当前天然气供不应求，供需缺口导致价格大幅上涨，对外依存度迅速增加。另一方面，中期流动性博弈空间难有改观，风格切换的力度和持续性不足以吸引配置资金。

东吴证券分析师丁文韬强调，对2018年的A股，市场风格仍是关键矛盾，也是当前分歧较大的部分。在年末博弈难度不断被推升的背景下，机构投资者开始密切关注明年初的市场风格，判断在年底调整压力阶段性释放后，未来春季行情空间有望打开，认为大消费和价值蓝筹仍是重要配置方向。

(王蕊) 标签：A股|震荡责任编辑：陈子汉 陈子汉。市场主线与风格的走向离不开对于基本面趋势的判断。据他分析，当前经济处于淡季且高频数据缺乏，经济失速证伪需要等待3月份旺季，不存在经济层面的担忧。其中，估值扩张是推动市场春季行情的最主要因素，上证50的启动通常领先于大盘，而创业板则往往表现出更高的弹性。

近期市场的量能一直处于低迷的状态，热点方面除了天然气板块被彻底激活，且产生持续性的赚钱效应以外，其余板块轮动节奏偏快，不利于资金的沉淀，因此预计后市将于缓步震荡反弹为主，解禁压力或仍会对市场产生负面压制，反弹的力度和空间相对有限。后市可关注金融、电子、医药等业绩蓝筹股及低估值传媒娱乐、次新股等价值与成长兼具的板块投资机会。

创业板指跌0.58%报1779.34点。板块方面涨跌互现，天然气板块领涨两市，芯片、保险、券商等板块跌幅居前。

截至收盘，沪深股指均小幅收跌，创业板和上证50相对弱势。有分析观点指出，采暖季天然气供应紧张或将成为中长期常态，在气荒和价格上涨的共同驱动下，天然气板块有望反复活跃。

从盘面来看，上周五天然气概念股全线井喷，延续强劲势头，其中重庆燃气、皖天然气、中天能源等多只个股强势涨停，另有深圳燃气、新天然气等个股大涨逾5%。同时他也提醒，预计2018年经济增速放缓，通胀水平上行，在蓝筹主线之下也需要更多关注。国内天然气开发企业也将受益于进口气比例的控制，而迎来长足发展。中小板指跌0.46%报7615.20点。

方正证券策略分析师郭艳红同样看好2018年的春季行情。华创证券策略分析师王君分析历史数据指出，春季行情主线通常集中在高贝塔板块，周期、金融和成长表现突出的概率较高。

他指出，年初市场或将沿袭两条主线展开：一是兼具业绩确定性与市值因子的板块，包括保险、银行、地产、电子等行业龙头。近期两周，大盘持续在3300点附近震荡调整，市场表现低迷。

综合估值水平、盈利趋势和行为金融三个关键因素：蓝筹估值仍处合理区间，产能周期开启驱动蓝筹盈利继续改善，增量资金配置将天然偏好蓝筹，故可以推测2018年蓝筹仍是主线，小盘股只是波段性机会，蓝筹主线会蔓延至其他景气逐步复苏的行业。此外，结合行业自身结构性变化，综合估值和持仓水平，关注医药和地产。